美联储降息25个基点已成定局？8月核心通胀意外上升，通胀压力仍存！
元描述： 美国8月CPI数据出炉，核心通胀意外上升，美联储9月降息25个基点几乎已成定局，但通胀压力仍存，未来降息路径如何？
引言： 美联储迎来“决定性时刻”。8月CPI数据公布后，市场情绪急转直下，美股三大指数全线跳水，美元指数短线拉升，非美货币普跌。核心通胀意外上升，交易员削减了对美联储9月大幅降息的押注。究竟是降息25个基点已成定局，还是通胀压力仍将持续？美联储未来降息路径将如何？
美联储降息25个基点或已成定局
8月美国通胀数据公布后，市场对美联储9月降息的预期发生了微妙变化。虽然整体通胀水平继续回落，但核心通胀却意外上升，这暗示着通胀压力可能比市场预期更顽固。
数据显示，美国8月CPI同比上升2.5%，连续第5个月回落，符合市场预期，低于前值的2.9%；美国8月CPI环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%。
然而，美国8月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上升3.2%，预估为3.2%，前值为3.2%，此前已经连续四个月放缓；美国8月核心CPI环比上升0.3%，略高于预期值（0.2%），亦高于前值（0.2%）。
核心通胀意外上升，住房成本成“罪魁祸首”
核心通胀环比涨幅意外上升，主要是因为住房成本加速增长。数据显示，8月住房成本环比上涨了0.5%，其中业主等价租金指数（OER）上涨0.5%，为今年1月以来最大涨幅。
住房成本一直是通胀中的一个“顽固分子”，即使其他价格已经放缓，住房成本依然居高不下。这与非常紧张的住房市场和长达十年的经济适用房短缺有关。
市场预期：降息25个基点“已无悬念”
华尔街机构分析称，当前的焦点是核心月率数据，该指标倾向于增加对顽固通胀的担忧。由于核心通胀环比涨幅意外上升，交易员削减了对美联储9月大幅降息的押注。
据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率升至85%，降息50个基点的概率降至15%（CPI公布前分别为71%、29%）。
多家华尔街机构也纷纷发表观点，认为美联储9月降息25个基点几乎已成定局。
Informa Global Markets分析报道称，8月份整体CPI同比放缓至2.5%，与预期一致，为2021年2月以来的最低水平；核心通胀年率保持在3.2%，这也符合预期。市场注意到，比预期更高的是核心通胀月率，录得0.3%。该数据支持美联储下周降息25个基点，并应能排除更大幅度降息50个基点的可能性。
斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo表示，CPI报告基本上证实核心通胀仍存在黏性，这可能意味着美联储将降息25个基点。
投顾机构Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli 在报告中写道，美联储现在已点亮下周降息25个基点的“绿灯”。
Regan Capital首席投资官Skyler Weinand表示，8月份的CPI“符合预期，这让美联储得以在9月的会议上启动降息，尽管幅度更小，只有25个基点”。他说，这一数据为美联储应对不断上升的失业率打开了大门。Weinand预计，未来一年，美联储将降息五到六次。
美联储未来降息路径：两波大幅降息可能在明年1月到来？
虽然美联储9月降息25个基点几乎已成定局，但市场对美联储未来的降息路径仍然存在争议。
当前，利率市场似乎正在锁定一种预期：在明年1月底之前，美联储将会迎来两波大规模的降息，但可能不会在11月5日美国总统大选之前动手。
美联储的降息路径，与美国总统大选息息相关
分析人士指出，美联储大幅降息大概率会在美国总统大选之后。一般而言，美国大选前夕，美联储的货币政策不宜太过激进，否则美联储会被视为“带有选举倾向”，影响所谓美联储的“独立性”。因此，在大选未尘埃落定前，美联储的降息幅度应当会相对轻柔，给未来新总统政策留出空间。
美联储高度关注美国劳动力市场疲软
另外，美联储明确表示，高度关注美国劳动力市场的疲软，这更有可能推动未来几个月的政策讨论和决策，在11月和12月的议息会议之前，美联储将有更多的数据需要考虑。
总结：通胀压力仍存，美联储未来降息路径仍不明朗！
8月CPI数据公布后，市场对美联储9月降息的预期发生了微妙变化。虽然整体通胀水平继续回落，但核心通胀意外上升，这暗示着通胀压力可能比市场预期更顽固。
美联储9月降息25个基点几乎已成定局，但未来降息路径如何？市场普遍预期美联储将在明年1月迎来两波大规模的降息，但可能不会在11月5日美国总统大选之前动手。
美联储未来降息路径将受到诸多因素的影响，包括通胀走势、劳动力市场状况、美国总统大选等。投资者需密切关注相关信息，以便制定投资策略。
常见问题解答
1. 核心通胀意外上升的原因是什么？
核心通胀意外上升的主要原因是住房成本加速增长。数据显示，8月住房成本环比上涨了0.5%，其中业主等价租金指数（OER）上涨0.5%，为今年1月以来最大涨幅。
2. 美联储9月降息25个基点已成定局吗？
根据目前的信息，美联储9月降息25个基点几乎已成定局。但核心通胀意外上升，表明通胀压力可能比市场预期更顽固，未来降息幅度和节奏可能需要调整。
3. 美联储未来降息路径如何？
市场普遍预期美联储将在明年1月迎来两波大规模的降息，但可能不会在11月5日美国总统大选之前动手。具体降息路径将受到诸多因素的影响，包括通胀走势、劳动力市场状况、美国总统大选等。
4. 核心通胀对美联储的决策有什么影响？
核心通胀是美联储关注的重点指标之一，其变化会直接影响美联储的货币政策决策。核心通胀意外上升，表明通胀压力可能比市场预期更顽固，这可能会导致美联储更加谨慎地调整货币政策。
5. 美国总统大选会对美联储的降息路径产生什么影响？
一般而言，美国大选前夕，美联储的货币政策不宜太过激进，否则美联储会被视为“带有选举倾向”，影响所谓美联储的“独立性”。因此，在大选未尘埃落定前，美联储的降息幅度应当会相对轻柔，给未来新总统政策留出空间。
6. 投资者应该如何应对美联储的降息？
投资者需要密切关注美联储的货币政策动向，并根据自身风险偏好和投资目标制定相应的投资策略。例如，如果投资者预期美联储会继续降息，可以考虑增加风险资产的配置，例如股票或债券；如果投资者对未来经济前景感到担忧，可以考虑增加防御性资产的配置，例如黄金或现金。
